Агресията, която порази самото сърце на финансовия свят, постави повече въпроси в бъдеще, отколкото в минало време. Властите на САЩ и подкрепящото ги мнозинство на държавите по света вече намират отговори на въпросите със задна дата: кой, как и защо. Но проблемите, адресирани към бъдещето, са все още смътно очертани. Ясно е само, че повечето от тях са в чисто икономически план. Както винаги в моменти на паника, първата реакция на пазара бяха



апокалиптичните очаквания



за срив на световната или най-малкото на американската икономика, за срив на долара и цените на щатските акции, за фалити на засегнатите застрахователи и финансови институции. Паническата реакция беше овладяна още на следващия ден, когато пазарът осъзна, че непосредственият проблем е повече физически, отколкото икономически. Наистина терористичната атака върху Световния търговски център спря търговията на основните борси в САЩ. Но макар и значителни, щетите не са съизмерими с мащабите на американската икономика. Те не надхвърлят загубите дори от малък ураган. След незабавната интервенция на централните банки и ОПЕК курсът на долара и цените на петрола вече се стабилизираха. Очаква се дори бум на



патриотични инвестиции



на масовите американски инвеститори в акции на щатски компании. Това означава, че още с откриването на борсите в понеделник котировките ще вървят по-скоро към покачване. Агресията ще обедини американската нация, което ще се отрази положително върху икономическите показатели на САЩ. Не са без значение и внушителният пакет от 40 млрд. долара бюджетна субсидия за възстановяване на щетите, нито очакваният ответен удар срещу заподозрените страни и бази на терористи. Всички тези оповестени мерки пораждат очакване за повишение на долара и американските акции в непосредствено бъдеще.



А след това?



Може ли да бъде забравено предупреждението? Колко са сигурни считаните за най-сигурни инвестиции в американски ценни книжа и недвижимости? Какви още неподозирани до днес опасности крие свръхконцентрацията на капитал в икономиката на САЩ и най-развитите индустриални страни? Без съмнение в рамките още на следващата година тези въпроси ще стоят пред всеки институционален и частен инвеститор по света. И неминуемо ще доведат до преоценка на риска и очакваните доходи. Според мен ще последва



процес на деконцентрация



на капитала. Щом най-сигурните инвестиции стават по-несигурни, то считаните доскоро за по-рискови вложения ще стават все по-приемливи. Първите признаци на отлива на капитал от центъра към периферията на финансовия свят са спадащите борсови индекси на главните финансови пазари. От януари досега индексът "Стандард енд Пуурс 500", който обхваща 2/3 от фондовия пазар на САЩ, е спаднал със 17.2%. Пазарната капитализация на NASDAQ, електронният фондов пазар, където се търгуват по-малките, но динамични компании в САЩ, бележи за същия период 31% спад. Nikkei, главният индикатор на Токийската фондова борса, е на най-ниското си ниво от 17 години насам. Нима това е



краят на глобализацията?



Няма аргументи за такъв извод. Друг е въпросът, че в самия процес на глобализация най-вероятно ще настъпят промени. Досега основната тенденция бе концентрацията на капитал във все по-малко на брой все по-мощни мултинационални корпорации, заели огромен дял от световното производство в своите отрасли. Но тези икономически динозаври стават все по-малко гъвкави, по-трудно управляеми, доходността им намалява. Деконцентрацията дава шанс за глобално развитие на специализирани производители дори и от развиващите се нови индустриални икономики. В това е



шансът на България



да участва в тази нова глобализация. За да бъде атрактивна като инвестиционна дестинация, нашата икономика трябва да предлага преди всичко възможности за стабилен растеж. Това означава страната да осигури максимална защита на собствеността при минимум бюрократични спънки в бизнеса. Сиреч да води точно обратна административна и фискална политика на познатото досега. Не можеш да издоиш крава, която не си отгледал. Не ще обложиш бизнес, който не си отхранил. За да печелим от чужди инвестиции, трябва да създадем условия те да печелят у нас. Как? Обявените мерки на правителството дават идеи в отговор на този въпрос. Въпросът как да се възползва страната от бъдещата глобализация трябва да е основното занимание на мисията глобалисти от МВФ. Да затягаме коланите си знаем и сами.