Все по-често ще чувате български икономисти да мълвят за "тъмна материя" и да се кокорят като мъченици на конспирацията в непосилен напън да обяснят защо текущата сметка на търговския баланс стигна през 2005 г. 2.5 млрд. евро дефицит (към май т.г. е 1.8 млрд. евро, с 37% от ланшните 1.3 млрд. по това време), пък не се сбъдна



прокобата за апокалипсис



на българските финанси от 2001 г. (тогава "дупката" в текущата сметка бе едва 1/3 от сегашната). На същия въпрос търсят отговор и американските колеги. Също като България САЩ трупат рекорден за обема на икономиката си търговски дефицит (700 млрд. долара за 2005 г.), затъват в него 27 години поред, а колапс ("big bang", големият гръм) не настъпва. Традиционната макроикономика се задоволява с оракулски мъглявини "все още не е ..., ама ще ...". Дежурна заплаха, сервирана ежегодно и на българската борса за икономически политики, съпроводена я с "макрорамка за стабилност", я с кредитни репресии. Резултат от "стабилизацията" и "войната срещу кредитирането": от 1.13 млрд. евро през 2004 г. текущият дефицит за година се удвои. Което не попречи волооките "финансови експерти на фонда" и местните подизпълнители да отчетат двугодишната си антикредитна програма за успех невиждан. Това между другото. Стои голямото: Защо? Защо с текущ дефицит над 12% от брутния продукт все още българската икономика работи? Най-доброто икономическо обяснение досега е



хипотезата на Хаусман-Щурценегер,



свръхнова теория, камък в блатото на "мрачната наука", хвърлен от двама харвардски професори наскоро, на 13 ноември 2005 г. Рикардо Хаусман и Федерико Щурценегер приложиха във финансите подхода на швейцарския физик Фриц Цвики, който през 1933 г. открил дупка в специалната теория на относителността. Втренчен в галактическия куп Кома, той намерил там 400 пъти (!) по-малко материя, отколкото е нужна да държи купчината галактики на едно място. За да обясни защо не се разпада Вселената, Цвики измислил "тъмната материя" - неуловима, непозната, но явно налична субстанция, която крепи света цял. Днес физиците приемат, че само 5% (!) от Вселената се състои от обичайна "земна" материя, 25% са "тъмна материя" и поне 70% са още по-непонятна "тъмна енергия". Щом тъмната материя е достатъчно обяснение за точната физична наука, какво пречи и на икономиката да търси в нея



скрит извор на богатство на нациите?



Ето вкратце сюжетът на приказката за тъмната икономическа материя: Чрез дефицита на текущата сметка през последния четвърт век САЩ са консумирали 4.5 трилиона долара повече продукт, отколкото са произвели. При тази кумулация на дълг и тъй като на кредиторите трябва да се плаща лихва, чуждестранните активи и доходи на САЩ би трябвало отдавна да са се стопили. Изненадващо те не са мръднали! Или инвестициите на САЩ в чужбина трябва да са били ултрапродуктивни, или САЩ трябва да са изнасяли невидима субстанция в такива количества, че постъпленията от невидимия износ да компенсират дефицита от "видимия" обмен на стоки и услуги. Същото е ставало в България, с тази разлика, че статистиката брои едва 144 млн. евро наши преки инвестиции зад граница (те въпреки това бележат 247 млн. евро годишен доход!). Какъв е този



невидим износ на тъмна материя,



който позволява несъизмерими икономики като САЩ и България да поемат без поражения дълг и дефицит в размер, който отдавна трябва да ги е смазал? Отговорът на Хаусман и Щурценегер е нагласен някак за САЩ, но не хвърля и лъч светлина връз мистерията "България". Според тях САЩ са изнасяли неуловени в платежния баланс услуги: първо, технологии и ноу-хау (американски интелект, изнесен неуловимо, е носил доход в странство, значи преките инвестиции на САЩ в чужбина са пъти по-големи от отчетените). Второ, САЩ са изнасяли "ликвидни услуги" - правителства и фирми от високорискови страни са купували американски ценни книжа, за да се предпазят от риск, от това САЩ са получили доход от сеньораж - не само върху доларите, които не плащат лихва, но и върху всички други ценни книжа, купувани въпреки ниската им доходност. Накрая, САЩ са изнасяли "сигурност", невидими застраховки. САЩ - добре, но



какво е изнасяла България,



и то в количества, годни да обяснят натрупания от 5 години насам 6.6 млрд. евро текущ платежен дефицит при почти неизменни валутни депозити, удвоен износ на наш капитал и непрекъснато растящи валутни резерви на страната? Със скрит износ на тъмна материя трябва да обясняваме и поникналите у нас през същия период билдинги, хотели и жилища, чиято стойност "на око" надвишава с пъти отчетените 5.4 млрд. евро преки чуждестранни инвестиции. Как стана възможно вътрешните инвестиции в икономиката да нараснат от 2.1 млрд. евро през 2000 г. до 5.1 млрд. през 2005 г. - въпреки борда, въпреки дефицита, въпреки пресата връз кредита? Явно България произвежда и изнася тъмна материя в обеми, близки до целия брутен вътрешен продукт на нацията. Не вървят дежурните обяснения: прибирани в страната доходи на български гурбетчии, върнати изнесени родни капитали, прани пари на наши ловки джебчии и по-мащабни крадци в чужбина. Както и да ги преувеличаваме, тези източници могат да обяснят до половината балансова дупка. А другата половина до две трети? Извора на тази тъмна българска материя има да търсим в бъдеще.