Едно борсово поверие гласи, че годината се познава по януарските курсове - "какъвто януари, такава и годината". Финансовите гадатели разчитат на "януарския барометър" да покаже тенденцията на фондовите пазари през годината. Това суеверие в света на финансите всъщност е замислено да събуди положителни очаквания в началото на годината, както българското вярване, че ако на Богоявление реките и езерата замръзнат, годината ще е добра. Но тъкмо дните около Йордановден са обичайно най-студените по нашите географски ширини, затова положителната прогноза не е равно вероятна, а има над 80% шанс да ни зарадва. Така и с финансовите поличби в началото на годината, защото, откак има борсова статистика, се знае, че т.нар.



януарски ефект вдига курсовете



на практически всички финансови активи. Януарският ефект има данъчни причини. В повечето страни финансовата година съвпада с календарната, а в края на данъчния период инвеститорите си "прочистват портфейла". Която позиция е на печалба, се "пренася" в следващата финансова година с по-ниската от пазарния курс цена на придобиване. Обратно, ако някоя позиция е на загуба, тя се ликвидира, губещият актив се продава, а отчетената загуба намалява облагаемия доход. Но още в началото на януари тъкмо активите, които в края на годината са губещи, се купуват обратно, защото пазарните им курсове са на дъното, изкуствено "натиснати" от декемврийските разпродажби с фискална цел, и логично се очаква тъкмо те да поскъпват най-бързо. Така в началото на всяка година се наблюдават два ефекта: "ефектът на първия ден" - търсенето на пари драстично спада след края на активната коледна търговия и обичайните плащания в края на годината, и "януарският ефект" - поскъпване на борсовите активи в първите седмици на новата година. Но въпреки очаквания ефект на повишение на пазарите



2015 година започна с мрачни тенденции,



курсовете на акциите и облигациите трайно падат във всички икономики от Г7. Сп. "Економист" обобщи настроенията с прокобата new year, new lows (нова година, нови дъна). Не закъсняха вашингтонските врачки, на 13 януари Световната банка смали прогнозите си за ръст на глобалната икономика през 2015 г. от 3.4% на 3%, съответно редуцира очакванията за растеж на практически всички страни и региони. Логично, след като германската икономика ще отбележи за 2014 г. едва 1.5% ръст (наполовина от очаквания), групата на бързо развиващите се страни, BRICS (Бразилия, Русия, Индия, Китай, Южна Афика) - малко над 5% (вместо 7%). От близо 9% на 7.1% спадат очакванията на световните банкери за ръста на китайската икономика през новата година, с което



вещаят задълбочаваща се дефлация,



тъй като именно китайски фирми купуват около половината от цветните метали - алуминий, мед, никел, олово, цинк, и преработват над 1/3 от световното производство на стомана и чугун. Затова цената на медта падна до най-ниските нива от рецесията 2008-2009 г., петролът се срина под 45 долара за барел, падат цените на горивата, падат и всички акции в добивната промишленост. Ниските цени на горивата и индустриалните суровини ще свалят не само цените за производителите, но и потребителските цени. Цялата еврозона вече е в дефлация, индексът на цените в САЩ и Великобритания е близо до нулата и спада. Нищо чудно, че



рязко намаляват инвестициите,



държавите и глобалните компании една през друга обявяват за спиране и отлагане на инвестиционни проекти. Падащите цени на суровините са сигурен знак, че ще намалеят рязко китайските преки инвестиции и заеми за латиноамериканските и африканските страни, които през последното десетилетие бяха локомотивът на бързото развитие на тези региони. В същото време, макар и по различни причини, Китай и Русия разпродават резервите си в американски ценни книжа, което намалява ефективността на монетарната политика за насърчаване кредита, а чрез него - на икономическата активност в САЩ. Падат (макар да са вече само символични) лихвите и доходът по държавните ценни книжа. Всички цени падат. А това са все



ясни сигнали за депресия.



Както хората, така и държавите, и икономиките в депресия изпитват еднакви, мрачни чувства: "тъга, безпокойство, празнота, безнадеждност, безпомощност, малоценност, вина, объркване, нервност". Още от втората седмица на януари рязко се покачи индексът VIX, който измерва колебанията на курсовете на 500-те акции в индекса на "Стандард енд Пуурс"(S&P500). Финансистите наричат VIX "индекс на страха" и свързват нарастването му със загуба на тренда и свиване на обема на фондовете пазари. Типичен депресивен процес. Но добрата новина в началото на шестата поредна година на глобална депресия е осезаемият вече



глад за инвестиционни проекти



В обърканата икономическа ситуация, при свити финансови пазари и очаквания за нулева към отрицателна доходност по банковите депозити и практически всички финансови активи, всеки, който може да предложи смислен проект за реален бизнес, който запазва собствената си стойност и добавя стойност, може да разчита на финансиране. Стига да намери подходящия инвеститор, не са непременно банките. Падат праговите изисквания за пазарен дял. Напротив, вложенията в малки и средни фирми са предпочитани, защото именно те са доказано най-устойчиви и способни да растат дори в условия на трайна депресия.