Четвъртък срещу петък, 7 октомври 2016 г., малко след полунощ. Спи Лондонското сити, борсите в Ню Йорк вече са затворили, тъкмо започва азиатската валутна търговия, едва отварят пазарите в Токио, Хонконг, Шанхай. Изневиделица започва паническа разпродажба на британски паунди, курсът на паунда към щатския долар се срива не стремително, а катастрофално, само за две минути британската валута губи 6% от стойността си, в следващия четвърт час продължава да пропада, стига котировки до 10% под курса при отваряне (около 1.26 долара за паунд), стабилизира се около 1.18, най-ниската цена на паунда в долари от 31 г. насам. След това почти толкова бързо паундът се връща нагоре. Целият трус трае около половин час и утихва. Но чак до края на работната седмица паундът така и не достигна предишното ниво и открива пазара днес близо 2 цента по-евтин в долари. Това беше поредният



светкавичен срив, "флаш краш"



на борсов жаргон. Явлението се описва като "много бърз, дълбок и рисков спад на борсов курс (на валута или ценна книга) в рамките на екстремално кратък период от време" и се дължи на автоматизацията на финансовите пазари. Програмите за алгоритмична търговия, т.нар. алгос, сами и без намесата на дилър подават към сървърите на борсата поръчки за покупка и продажба на онези контракти, чиито наблюдавани параметри (курс, обем, подадени заявки за бъдещи сделки, индекси на относителна сила, осцилатори и пр. параметри и филтри) навлязат в зоната на програмирана автоматична реакция. Когато подобен "сигнал" отключи алго реакция в момент, когато пазарът е "тънък", т.е. обемът на сделките е минимален, търговията е вяла, тогава дори малки по обем поръчки "запушват" пазара, заявените сделки не могат да се изпълнят. Отказът от сделка веднага потушава реакцията на алгоритмите при сигнал за покупка. Но когато алгоритмите са активирани от сигнал за продажба, при отказ те мигновено променят поръчките и ги пробват пак при по-ниски цени и лавината от поръчки се самоусилва. Това е



логиката на "високочестотната търговия"



Хай-фи търговците, които ползват алгоритми и автоматични системи за подаване и управление на заявки, никога няма да предизвикат "флаш бум", ако на пазара няма предлагане на автоматично купуваните книжа. Ако обаче липсва търсене при цените на автоматичните продажби, цените тръгват надолу, лавината поръчки срива курса и предизвиква флаш краш. Статистиката сочи, че по време на първия в историята случай на флаш краш на 26 май 2010 г. в Ню Йорк подадените поръчки за продажба са променени 19 000 пъти за около половин час, накрая всички са отменени. Едни и същи контракти са изтъргувани по няколко десетки пъти, алго системите са си ги прехвърляли една на друга, без да са в състояние да потушат ефекта на горещия картоф. Още в петък британската прокуратура започна разследване и



лов за "мазни пръсти"



Fat fingers се наричат хай-фи търговци, които ползват забранени практики на заблуждаващи поръчки. Ползването на алгоритми за създаването на измамна паника (spoofing), репликация на поръчки едновременно на няколко ценови нива (layering) и рязко снижаване на цените под текущите поръчки при понижаващ се пазар (front running) отдавна са забранени. Сигурно и сега ще открият и посочат с пръст като автор на петъчния флаш краш на паунда някой самотен дилър. Както намериха виновник за първия в историята флаш краш, някой си Навиндер Сингх Сарао, самотен хай-фи трейдър на мини електронни контракти, който пуснал самоделно спуф алго от дома на родителите си в Лондон. За всеки крах задължително трябва да се посочи виновник. Ще се намери. "Тренди" е да се окаже някой руснак или "мъж от Източна Европа", нищо че според друга лондонска градска легенда източноевропейците "дори мобилен телефон не могат да ползват". Ако потрябва, ще обявят за скрит хай-фи трейдър измамник някой мигрант или индоевропеец, нает да бере ягоди в Албиона. Дълбоката истина, която не може да скрие дори паниката около пресния флаш, е, че



финансовият свят чака "твърд изход"



на Обединеното кралство от Евросъюза (напускане без специални привилегии, раздяла без лубрикант). Затова курсът на паунда непрекъснато пада, дори без среднощния флаш краш. И се очаква да продължи да пада под днешните 1.24 долара. Прогнозите вещаят 1.10 долара за Коледа. А плащахме почти 1.50 долара за паунд на 23 юни, датата на референдума, когато британците решиха да се отделят от Брюксел. Самият флаш краш е продукт на песимистичните очаквания за финансовото бъдеще на Кралството. Казват, че 1.3 трилиона паунда, управлявани сега от Лондонското сити, ще се преместят на континента, ако британските банки загубят своя "единен европейски банков паспорт". Около 76 хил. банкови служители, над 20% от всички заети в Сити, ще загубят работата си. Няма как тази цяла армия финансисти да не пренася на работното си място личните си тревоги за бъдещето и да не заразява и останалите си колеги. Всеки знае, че като обявят 20% съкращения в една фирма, тежък страх обзема не 1/5, а поне 2/3 от всички заети. Петъчният флаш краш няма да е последното кризисно явление, което ще съпроводи първия сериозен разлом в Европейския съюз.



България е вън от опасност



и никакъв флаш краш у нас не може да стане просто защото никакви автоматични системи за търговия с ценни книжа и валута у нас няма, затова никакво алго не може да срине лева и да ни обере. Не се страхува от компютърни вируси тоз, който чатка на пишеща машина.